Amazon正在規劃把約80億美元的NVIDIA AI晶片轉移給SPV，由SPV向保險公司、退休基金等投資人發債，再把GPU租回給Amazon使用。 簡單講就是⋯ 「資產賣掉、資金拿回來、設備繼續用。」 這不是單純把GPU拿去抵押增貸，而是把「所有權」與「使用權」拆開，再利用Amazon的租約現金流，讓原本躺在資產負債表上的GPU，變成可以融資的金融資產。但如果我是銀行，我最在意的反而不是Amazon有多大。而是．．． 五年後，這GPU還值多少？ 房子20年後大概還是一棟房子。但是GPU可能沒有壞，只是新一代算力更強、耗電更低，舊晶片瞬間失去競爭力？這叫「殘值風險」。 所以真正的關鍵從來不是GPU現在值80億，而是背後有沒有Amazon穩定支付租金，以及未來GPU還剩多少價值。如果這套模式成功，事情就很有趣了．．． 買GPU -> 證券化 -> 拿回資金 -> 再買GPU -> 再證券化 AI產業就能把保險、退休基金、債券與私募信用市場的龐大資金一起拉進來，資本擴張速度會更快。 但如果AI需求不如預期、晶片迭代太快、殘值暴跌，又建立太高槓桿呢？原本的「資本效率機器」，就會反過來變成「槓桿絞肉機」。 這就類似雷曼兄弟風暴的原型，前幾年市場老是有危言聳聽的雷曼重現那些事件，根本不及此事風險的百分之一。 注意！ 『證券化從來不會消滅風險，它只是把風險切開、重新定價，再交到不同的人手上。』 真正重要的從來不是你能槓桿幾倍，而是槓桿拿掉以後，底下那個東西，到底值多少錢？ 目前華爾街其實還沒有完全接受「GPU＝飛機」(*註)這個命題。 Reuters訪問的銀行與信用投資人指出，銀行目前對GPU常採約3～4年的折舊／承作視角，並要求更高利率、更厚的安全墊或更強的保證；已經成功取得投資等級的GPU融資，例如CoreWeave約85億美元的融資，關鍵也不是「GPU很值錢」，而是背後有Meta的合約付款作為可靠現金流。 銀行邏輯不是『因為你有一顆很貴的GPU，就願意借你很多錢』，銀行真正想知道的是『誰會用這顆GPU賺錢，而且誰負責把錢還我？』 （這就是我上課常講的當鋪邏輯與銀行邏輯的差異，還款能力的重視度不同） 而NVIDIA現在確實已與多家大型資產管理與金融機構建立融資平台，希望長期動員超過5,000億美元第三方資本，把AI算力逐步發展成可投資的基礎建設資產類別。這也是我認為這新聞真正比「Amazon省了80億資本支出」大得多的地方．．． AI正在從科技故事，進入信用市場的故事。 接著， 華爾街日報昨天報導了一個很震驚的消息，就是2032年後，AI營收需要達到美國GDP的9%，如果沒有，那所有AI產業支撐起來的泡沫就會破滅？？！！ 這個數據不是亂謅的，是哥倫比亞大學教授 Van Nieuwerburgh 做了一個計算。他把現在所有資料中心的興建計畫加總，假設每 1 美元營收能產生 0.5 美元現金流，投資人要求 10% 的報酬率，通過這樣的方式算出來的。 那為何這個數字令人震驚呢？ 因為這個數字是所有電腦和軟體產業加起來總營收的兩倍。在美國只有醫療健康(佔GDP18%)與飲食(佔GDP9%)，其他都沒辦法達到這種程度。也就是說，AI 營收得變成和全美國人飲食總支出一樣，現在砸下去的錢才回得了本。 但我個人認為⋯ - 「不到GDP 9%，AI泡沫就會破」屬於是過度解讀。8.8% 是特定假設下「要讓這批資本取得 10% 報酬所需要的營收」，不是泡沫破裂的臨界值。即使只有 5%，也可能只是投資報酬低於預期、部分資料中心取消或資產減值，而非整個AI產業崩潰。 - OpenAI＋Anthropic年化營收「1,800億美元」也有差距。目前較可靠公開資訊顯示，OpenAI年化經常性營收接近700億美元；Anthropic目前的規模並不足以把兩者推到1,800億美元。Van Nieuwerburgh相關討論使用的量級約是合計1,000億美元左右。 - 「哈佛研究：程式碼增加30%，完成專案幾乎沒增加」來源描述要再確認。我請AI協助查到相符的是2026年的NBER研究，不是「哈佛研究」。研究涵蓋逾50萬GitHub開發者，確實發現AI提高coding activity，但效果沿著「寫程式 -> 專案 -> 實際發布」逐層衰減；因此「生產力沒有完全轉換成最終產出」方向成立，但二手文的數字與出處混用了。 - 「早期資料中心1年回本、後來3年、現在5年」這部分的依據也要再確認。資料中心的回收期高度依賴GPU價格、利用率、電價、租金、融資與建設時程，不能當成產業通則。不過「越晚建成，面臨價格下降與技術迭代的風險越高」確實是有研究支持；甚至一年的延遲就可能顯著侵蝕專案價值。（我相信做研發的都理解這種價值衰減的恐怖）

『當市場上的錢開始變少， 銀行第一件事情不是停止借錢， 而是重新決定——誰值得借。』 ——班克先生 這幾天有兩則金融新聞，我覺得應該放在一起看。 第一則： 是銀行開始喊「錢緊」，今年7月底本國銀行平均流動性覆蓋率LCR降到約115%，雖然仍高於100%的法定標準，但相較過去常見130%以上，資金確實沒有以前那麼寬鬆。另一方面，銀行放款持續增加、存放比走高，有些銀行開始搶存款、調整放款價格與撥款速度（各銀行開始排撥囉！）。 換句話說，銀行目前就是錢借出去的速度，跑得比存款進來還快。而且快很多！ 第二則： 這就更有意思了。10月底，聯徵中心與證交所準備啟動跨業信用資訊交換。意思就是，這幾年老是想圖捷徑辦貸款的同學一直在跟我確認的資產債務比偷吃步，很可能全部都要失效了！ 以前你去銀行借錢，銀行主要看到銀行體系的負債（聯徵紀錄為主）；你在券商融資、借錢買股票，兩邊資訊並沒有完全打通。未來取得客戶同意後，銀行可以更完整知道你在證券端借多少，而券商也可以知道你在銀行端借多少。所以很多人直接聯想到，是不是「四貸同堂」氾濫應運而生的應對策略？（房貸＋房屋增貸＋信貸＋股票融資） 金管會特別澄清這不是四貸同堂管制，目前仍沒有直接限制你同時使用四種工具，就不能再借錢。 但是我以銀行觀點來評析，這兩則新聞放在一起，我反而想問兩個問題．．． - 第一個問題：台灣的錢，到底跑去哪裡了？ 是不是「有錢人對台灣沒信心，所以把錢搬走了」？這猜測當然過度簡化了，近年台灣的對外投資快速增加，其中很重要的一股力量，就是台積電與精密科技等台灣供應鏈全球化。 以前企業在台灣借100億蓋工廠，錢付給台灣的設備商、營造商、員工，轉了一圈，很大部分還是留在台灣金融體系。現在借100億去美國蓋工廠？想當然爾，土地買下去、設備買下去、薪資付出去，這些錢就是真的離開台灣金融體系。 但一剛開始的猜測也不能忽略，富人的錢，也確實愈來愈「國際化」。資產規模愈大的家庭，本來就愈有能力配置海外股票、債券、不動產、保險甚至第二居所。所以，這波現象不能簡化成「大家不相信台灣」。比較像三股力量同時發生： 1. 企業全球化需要錢 2. 高資產族群全球配置需要錢 3. 台股熱絡又把部分存款搬進資本市場 - 第二個問題：既然銀行的錢開始變珍貴，為什麼偏偏這時候把銀行與券商的資料打通？ 金管會說得沒有錯，跨業查詢本身「不是限貸令」，銀行還是按照授信5P原則，看借款人、資金用途、還款來源、債權保障與未來展望來評估。但是站在銀行實務的立場我老實說，『看得到，不代表一定少借』 不過以前看不到的負債，現在看得到，本來就可能改變授信結果。但仔細想想，會有這樣毫無節制的不對把可貸資金拉出來的狀況，通常是投資市場極端的時候，這時候讓放款單位多點可以參考的資訊也是好事。 即使政府沒有下令必須「少借」，銀行自己的負債比、還款能力、風險模型、授信額度與利率定價，本來就可能重新計算。所以民眾感受到「額度縮水」，跟政府直接下令「限貸」，本質上還是有分別的。 - 那是不是有『把平民的額度砍掉，把錢留給有錢人』的疑慮？ 就現象來看，雖然有這種傾向但我猜想當初也不是存心如此，政策上，好心做壞事的案例比比皆是。 但是銀行有一個很現實的問題，同樣1000萬，我為什麼要借給你？當資金充裕，銀行可以廣做生意。當資金開始有價格，銀行自然會重新挑選客戶。收入穩定、負債低、現金流漂亮、擔保品充足、信用紀錄良好的人，本來就更容易取得資金。 與其要叫「富人專屬規則」 還不如說這叫「風險定價」。 但最後確實會產生一個值得注意的結果是『資金愈緊，信用差距的價值就愈大。』 - 那麼，我們這些還沒變成富人的中產族群怎麼辦？ 富裕族群可以把資產搬去美國、日本、新加坡，可以同時配置股票、債券、不動產與不同幣別；但一般家庭最大的資產，很多時候還是「未來二、三十年的工作收入」。所以不要看到有錢人在做全球配置，就急著照抄他的資產負債表。我認為現階段一般家庭反而要做好四件事： 第一：保留現金，不要把每一塊錢都拿去追資產。當銀行開始挑客戶，資產流動性的強弱變得相對重要。 第二：整理負債。房貸可以是長期槓桿，但信貸、增貸、股票融資全部疊在一起，你自己覺得是資金效率，銀行看到的可能叫風險。（良善管理資產負債比） 第三：保護自己的授信能力。不要等到要買房、創業、週轉時，才發現以前為了多賺一點報酬，把自己的信用額度用光了。（學會計算自己剩餘的信用額度） 第四：才是資產配置。台灣資產可以有，海外資產也可以慢慢建立；股票、債券、現金流工具依自己的能力配置，不必一次把錢搬出去。 一般家庭真正需要追求的，不是「有錢人現在買什麼我跟著買」，而是『下一次機會來的時候，我手上還有沒有錢？銀行還願不願意借我錢？』 所以我看到這兩則新聞，不免有些感觸．．．

『錢是英雄膽。 但真正的英雄，懂得用資源成就自己； 莽夫，則想把手上的錢燃燒出自己不會輸的幻覺。』 ——班克先生 這幾天牙醫界有個很大的新聞。 曾經號稱全台超過30間據點、主打「平價植牙」的雅德思牙醫，近期陸續傳出診所停業、員工欠薪，以及患者付清數十萬元療程費用，做到一半卻找不到人繼續處理的情況。 其中甚至有長輩一次付清80萬元，全口牙齒已經拔掉、植體也裝了，診所卻關門，其他診所又不敢貿然接手。對受害者而言，這不只是錢的問題，而是滿嘴爛牙與爛尾工程。 我看到新聞後，特別問了一位執業多年的資深牙醫朋友。他一聽到雅德思，第一個反應就很大： 「他們一顆植牙賣3萬7，還保固10年，卻又把正常收費6萬元以上的牙醫形容得像黑心牙醫，這在業界真的很讓人生氣。」 至於醫材品質與這樣的價格到底能不能長期支撐10年保固，他也抱持高度懷疑。這部分是他的業界觀察，我不是牙醫，不替醫療專業下判斷。 但我是做財務的，所以我看到的是另外一件事： 「這種商業模式的現金流，撐得住嗎？」 - 錢是英雄膽，但不要把自己活成莽夫 雅德思商模其實很厲害，它曾經擁有很強的收現能力。大量客戶預付療程費用，分院再把營業現金往總部集中，對一家公司來說，這種現金流能力是很令人羨慕的。但媒體引述知情人士指出，雅德思後來快速擴張之外，又跨足餐廳、寵物醫院、貓舍等不同產業，部分事業虧損，最後逐漸出現資金短缺。 這讓我想到這些年看過不少企業，明明本業非常賺錢，手上的現金也很多，最後突然倒掉。我閉著眼睛問「你是不是跑去做了一堆跟本業無關的投資？」十個裡面有八個中！餐廳賠錢，再補。新事業賠錢，再補。反正本業還有現金流嘛！ 結果補到最後才發現本業不是提款機，現金流也不是無限生命。大部分收現強的商模，其實都有留下無形的債務，例如承諾、保固、售後服務等，現金拿去補自己不擅長的事業破洞，那又該拿什麼補上自己服務的漏洞？ 我一直認為『錢是英雄膽。』 企業手上有資源本來就應該思考如何擴張、投資，讓資本創造更高的價值。 但是英雄之所以是英雄，不是因為膽子大。而是懂得深思熟慮、知道自己的能力圈，知道什麼時候進，也知道什麼時候該全身而退。否則，那不叫英雄。那叫莽夫的幻覺。燃燒鈔票的煙霧中出現的海市蜃樓，以為自己正踩著通往黃金王座的階梯，結果下一步踩空，才發現下面是萬丈深淵。 - 自己要偷雞摸狗是一回事，反過來把正常人說成黑心，又是另一回事 這點是我牙醫朋友最氣的地方。便宜，本身從來不是罪。如果你真的能靠規模經濟、供應鏈管理與營運效率，把原本6萬元的東西做到3萬7，而且品質一樣好，那叫做「商業模式創新」。人人給你鼓掌，這也是社會之福。 但是如果一家企業用低於市場品質的商品靠包裝出遠低於市場的價格競爭，同時又告訴消費者「別人賣6萬，是因為別人黑心」，那就完全是另一件事情。因為你不是在證明自己比較好，而是在利用資訊不對稱，先把正常經營的人打成壞人。這種事情其實政界、商界都不少。 自己想偷雞摸狗就算了，被抓到就認慫。最麻煩的是有些人為了自己的利益，開始反客為主、指鹿為馬、以假亂真「不是我有問題，是別人太黑。」、「不是我的價格不合理，是大家以前都賺太多。」久而久之，認真做事的人反而必須花更多力氣證明自己不是壞人。 而真正的代價呢？最後還是消費者承擔。 今天買到一台爛電視，大不了換掉。但是醫療不是。牙齒拔了就是拔了。植體打進骨頭就是打進去了。有些患者現在面對的，不只是預付款拿不回來，而是療程做到一半，下一位醫師願不願意、能不能接手。（狀況很像爛尾樓^_^||） 所以看到這件事，我最大的感觸不是「便宜果然沒好貨。」我反而想提醒大家： 『價格便宜不是風險，無法解釋為什麼能這麼便宜，才是風險。』 不論你是消費者還是投資人，當一家公司告訴你「我的價格只有別人的一半。」 接下來請先問為什麼？ 成本少在哪裡？ 效率高在哪裡？ 利潤從哪裡來？ 保固準備從哪裡來？ 如果今天收你的錢，是要完成明天甚至幾年後的服務，那筆錢究竟是「今天的營收」，還是「明天還欠客戶的一筆責任」？這才是我做財務這麼多年，愈來愈在意的事情。 真正健康的企業，不只是今天帳戶裡有很多錢。而是知道哪些錢是我的，哪些錢只是暫時放在我這裡，哪些錢更是我對客戶還沒有完成的承諾。 現金很多，不代表你很有錢。有時候，只代表你欠別人的事情很多。所以我管理的資金越多，反而越謙卑、低調。 穩得住，才賺得到。 後註： 企業三張表框架： 現金流量表看到的是：「80萬進來了。」 損益表要問的是：「這80萬有多少已經真正賺到？」 資產負債表更要問：「其中有多少，其實是我還欠客戶的服務？」 所以企業最危險的錯覺之一，就是： 把「收到錢」，誤認成「賺到錢」。 預收款帶來的是現金，但同時也可能帶來履約義務。如果企業把尚未履約的現金拿去展店、投資副業，甚至填補其他事業虧損，就會產生非常典型的期限錯配與流動性風險。

『真正厲害的財務規劃， 不是拿500萬去「疏通」， 而是想辦法把500萬留下來創造更多價值。』 ——班克先生 這兩天台中有個很有意思的案子。 知名伴手禮「六月初一」8結蛋捲，捲進了一起大案子。依台中地檢署起訴內容，檢方指控公司負責人與會計師涉嫌以「倒推成本」等方式，在2019年至2022年間虛增4.37億元成本費用，涉嫌逃漏營所稅約8,747萬元。 但是最讓我感慨的不是逃漏的8,747萬，而是其中有一筆500萬的疏通費詐騙，哈哈哈。 - 假如今天，你就是這間公司的負責人，你的反應是什麼？ 依檢方指控，林姓會計師明知根本不需要行賄，卻向公司負責人表示需要準備一筆錢「疏通國稅局官員」，最後陸續從負責人取得約400～500萬元。 假設今天你是企業老闆，公司辛苦經營多年，營收愈來愈高，隨之而來的稅務問題也愈來愈複雜。這時候，你信任的專業人士突然告訴你： 『這件事情我來處理。不過會需要準備500萬，我去跟國稅局的長官疏通一下。』 你的第一個反應會是什麼？ 1. 你在騙我吧？ 2. 原來是這個價碼？划算！我付。 先把你的答案擱置一旁，有趣的是， 依檢方起訴內容，這名會計師在這起案件裡，被指控拿「疏通」當理由「騙錢」；但在另外一起公司的稅務案件中，卻又真的涉嫌拿出560萬元行賄，並轉交給遭起訴的國稅局官員。 一邊是假的，用疏通為理由詐騙；另一邊，卻是真的有官員涉嫌收錢。 所以， 當一句詐騙話術「我幫你疏通一下」聽起來具有可信度時，代表該單位的公信與形象，就是那個樣子，是個會拿錢辦事的形狀。 畢竟我的同學中不少是企業主，一聊到國稅局大家都對其追稅不合邏輯的追稅行為與態度恨得牙癢癢，只是民不與官鬥，所有人都養成了『被盯上就繳錢了事』的默契。 （btw，你知道其實國稅局並不知道『你真正該補繳多少稅』或者其實『你沒有漏繳稅』嗎？） 回到財務規劃的立場來談， 做生意的人都知道『稅』算是成本。想降低成本或合法節稅，都是沒錯的。真正的問題，是你用什麼方法？很多老闆常說： 「財務我不懂，交給會計師就好。」 表面上是尊重專業，但是企業負責人的「判斷」，是不能一起委託出去的，最後承擔風險的，還是你的公司啊！ - 節稅與逃稅，只差一個字，結果卻差很多 合法的財務規劃，不是把不存在的成本「做」出來。而是在既有制度裡，把原本可以使用、卻沒有使用的工具找出來。 該認列的營業成本與費用，有沒有完整認列？ 公司的設備、資產與折舊，有沒有妥善規劃？ 盈餘、股利與資金用途，有沒有提前安排？ 公司與個人的資產、負債與現金流，有沒有一起思考？ 下一年度如果準備擴廠、添購設備、增加人力，資金需求與稅務能不能提早規劃？ 這些方法聽起來都沒有「500萬幫你處理」來得刺激。甚至有點無聊。但我做財務規劃多年，反而愈來愈喜歡這種無聊。因為它有個無比重要的優點： 「合法，而且晚上睡得著。」 - 我們再回來看一次這500萬元 假設企業手上真的有500萬元。案件中的選擇是「拿500萬處理一下，如果可以少繳幾千萬，不就划算了？」 但是一個真正好的顧問，應該反過來問你「我們有沒有辦法，不拿這500萬增加更多穩健收益而不是進行風險投資？」 以公司法的理念，500萬應該用在： 成為營運準備金 降低負債，減少利息支出 購買設備，提高生產效率 培養人才、開發產品、拓展市場 經過完整的財務與稅務規劃，成為企業下一階段的成長資本 同樣都是500萬， 一筆錢拿去「疏通」，買到的是一個不能寫進合約裡的承諾； 一筆錢留在企業，買到的是現金流、資產、生產力，以及面對下一次景氣循環的底氣。 這是兩種財務思維真正的差別。 我雖然不是企業經營大神，但我的認知是： 『真正昂貴的，往往不是你依法繳出去的稅。而是那些你「以為省到了」，最後卻要付出更大代價的錢。』 所以， 挑選一位良善、專業的會計師很重要；選擇合法、合規的節稅方式更重要；而企業主自己具備基本的財務判斷能力，最重要！ 好的財務規劃，不一定每一次都能幫你「擠出更多利潤」，但它會幫你風險控制把現金流留下來，把今天賺到的錢變成明天還能繼續前進的資本。 所以真正優秀的顧問，不該是告訴你「500萬可以打點誰。」，而是告訴你「這500萬，怎麼合法地留下來，成為企業下一步的資本。」 穩得住，才賺得到。 如果你也正在思考企業或個人的資產配置、現金流與財務結構，歡迎與班克先生聯繫，一起聊聊你的財務優化方針。 #班克先生 #企業財務 #財務規劃 #合法節稅 #現金流管理 #六月初一 #8結蛋捲

- Fed升息、台灣央行不升息，第二戶房貸還放寬到7成 這一週美國升息、台灣不動房市管制反而稍微放鬆，我們先盤點再放一起來比較看看差異。 --- 1. 美國 Fed：升息1碼，利率來到3.75%～4% 美國聯準會9月16日決議升息1碼，也就是25個基點，聯邦基金利率目標區間提高到 3.75%～4%，這是2023年7月以來首次升息。 Fed目前面對的核心問題，仍然是『通膨壓力』沒有完全消失，尤其近期能源價格受到中東局勢影響讓通膨風險重新受到市場關注。而市場也開始重新評估「高利率」可能還要維持多久？ Fed最新訊息也顯示，2026年底前仍存在進一步升息的可能。這對金融市場真正重要的不只是這次「升息1碼」，而是市場需要開始重新調整未來利率路徑。（是否開始走入升息循環？諸如此類） 2. 台灣央行：不升息，重貼現率2%，但房市再鬆一點 台灣央行9月17日召開第三季理監事會議決議維持重貼現率 2%，連續10季不變。更值得注意的是央行把2026年台灣GDP成長率預測大幅上修至 11.48%。這代表台灣目前的經濟環境，和美國所面對的問題並不完全一樣。 台灣主要受到AI、出口、民間投資等因素支撐，上半年經濟成長甚至達14.15%。央行因此選擇維持利率不變，同時適度調整不動產信用管制。 而這次房市政策有兩個重點： 第一，第二戶房貸最高成數從6成提高到7成。而且是為了進一步協助自然人第二戶供自己或家人自住的需求。（我個人覺得即使要打房，這成數才是合理的） 第二，購地貸款取消「一定期間內動工」的切結規定。（這就是給建商開後門，變相屯地了） 央行的理由是，銀行現在已經有較成熟的不動產授信風險控管，因此把動工時程回歸銀行依個案授信實務處理。但仍然不是所有房貸都放鬆，第三戶以上仍維持3成、高價住宅仍維持3成，而且第二戶仍然沒有寬限期。 所以這次應定義為「局部鬆綁」，不是「全面解禁」。 3. 給投資菜鳥，如果你的投資以美國市場、美國基金為主，可能的調整方向？ 如果主要投資商品是美國市場與基金，我會建議看兩個點： 第一：股票比例 第二：債券的存續期間 因為現在最大的問題不是「有沒有債券」，而是你買的是什麼債券？ a. 如果你比較保守，以「維持淨值」為優先目標 或許從一個比較中性的比例開始討論　股票60%＋債券40%，往下討論，目前美國10年期公債殖利率已經一度突破5%，高利率環境下，股票估值受到折現率影響，而長天期債券本身也會受到利率上升的價格壓力。所以這40%的債券，請注意不要全部押長天期債券。 以全球規模最大的兩家資產管理公司Vanguard與BlackRock近期的固定收益觀點來看，都比較強調短、中天期高品質債券在目前高利率環境下的角色；BlackRock甚至明確指出長天期債券的利率敏感度較高。 所以如果目的是「守淨值」，除了債券40%裡面，可以再拆成： - 短天期／貨幣市場：10% - 中短天期美國公債：20% - 投資級公司債／其他高品質債券：10% 基本上就是先不考慮降息的可能性就是。 b. 如果比較看好美國股市後市 如果投資人的風險承受度比較高，那可以從股票70%＋債券30%開始討論。目前部分大型資產管理機構仍認為美國企業獲利與AI投資可以支撐美股，但同時也提醒，高利率正在提高估值壓力。所以我不會因為Fed升息一次，就把股票砍到30%、40%。 畢竟升息不等於企業沒有獲利，反過來說，也不能因為AI很強，就100%股票。股票這件事，價格的反應比債券複雜得多，不建議單純看企業獲利好壞預測價格走勢。 4. 第二戶房貸從6成提高到7成，真正改變的是什麼？ 與其說大家又會開始買房，還不如說預售屋要交屋的族群（買方與建商）鬆了一口氣，我認為這是這幾個月來建商與政府溝通的結果。 之前的熱潮，已經讓觀望中的保守買房族被擠出來買超價的預售屋，現在就是休養生息養頭款的時段，可貸多一成的買房誘因有限，但對於面臨預售交屋但是購屋者一直籌不足頭款甚至紛紛想要解約的氛圍下，降這一成卻是及時雨。 我老實說， 這就是央行在幫建商避免違約率繼續走高的措施。 5. 建商「資金壓力降低」 這次還有一個容易被忽略的地方。央行取消購地貸款「一定期間內動工」的規定。這對建商持有土地資產的時間壓力下降。以前拿了土地之後，建商需要面對比較明確的開工時程，現在則回歸銀行依個案授信實務處理。 換句話說，只要銀行願意，建商繳得出利息，就可以不要急著這一兩年開工，畢竟這一兩年蓋房子肯定是會賠到倒閉的，所以，這也算是建商這幾個月跟政府爭取後的回應，中小型建商可以喘息免遭滅頂，但大建商不藉此屯地打死我都不信．．． 但建商何時可以大量加槓桿買地蓋房？恐怕還是要等這三年過去，預售屋交屋的七七八八，膽子才會開始肥起來。目前餘屋貸款仍受管制，法人購屋住宅貸款仍是3成，高價住宅及第三戶以上等限制也仍存在。