長假期間，美國股市創了新高 特別是AI股王英偉達，引領科技股強勢上漲 但中國A股市場節前的超低成交量主導輿情 看空情緒蔓延，香港股市的表現也不支持節後股市上漲。 美國 FCC限制中國光模塊產品進口，利空中隱藏利好。 第一，受限的產品若能達到65%的本土化就可以豁免，中國的“易中天”幾乎都可以達到豁免條件； 2.五年內只限制政府採購，不包括民間，特別是美國五大雲商的訂單幾乎不受影響； 3.全球算力基建的需求遠高於供給， 光模塊產品高度依賴中國光互聯產業 跳出牛熊之辯，堅守“追光追芯追業績”的思路， 今年第四季度將有一波上漲行情是大概率，僅供參考

黃金已經低於 4100，4080絕佳入場時機， 接近底部 4050，可以再入場 30%以上 白銀已經低於六十，達到59了， 也是非常強的入場時機。再入場30%以上 大餅和二餅現在還差最後一輪壓制 預計在本月14號前後兩三天會出現，底部 之前黃金的4100以下，已經給大家兌現 白銀之前說的58-62 區間，現在已經低於 60 也已經兌現，感謝大家的認可和支持

如果你現在還是覺得投資很複雜，其實也不用一開始就做太難的東西。 可以先從自己看得懂、相對熟悉的標的開始， 例如世界五百強的 大型、體質穩定的公司，先把多餘的資金慢慢放進去， 比一直追求短線或高報酬更重要 如果大家對股票有興趣，但目前還沒有證券戶，我這邊有認識元大的業務，可以單純推薦給大家 不過先說明一下，我跟對方沒有任何利益上的合作，也沒有抽成， 就是單純提供一個管道給有需要的人而已

倒車接人：黃金、白銀的最後上車窗口 × 10 月 25～26 日 FOMC「不升息」劇本推演 這次主要講五件事： ① 現在的數據到底發生了什麼， 包括非農數據的修正，以及 PCE 計算方式的調整。 ② 10 月 25～26 日 FOMC「不升息」的完整劇本。 ③ 為什麼現在黃金、白銀是在「倒車接人」， 以及要怎麼分批進場 ④ 為什麼現在還不是大餅、二餅的理想進場時間 ⑤ 最重要的進場紀律，以及我們要等的真正底部。 一、數據真相：現在所有的數據， 都在為 10 月 25～26 日做準備 過去兩個月我們一直在追的數據 現在也陸續被後續公布的官方數字修正 本月公布只有 2.9 萬，市場原本預期約 9 萬 就業惡化持續 先講 8 月非農的 16.2 萬 當時數據一公布是 16.2 萬，遠高於市場預期的 5.5 萬，超出預期的幅度非常大，本身就是一個值得注意的訊號。 如果再拆開來看，新增職位裡面將近三分之二，大約 10.3 萬個職缺，主要來自飯店、餐飲等低薪服務業，以及地方教育部門的季節性招聘 也就是說，這裡面有一部分屬於季節性、技術性的反彈，不一定代表整體勞動需求真的大幅轉強 接著，官方又把 8 月非農從 16.2 萬下修到 13.3 萬， 同時把 7 月從 +2.1 萬下修到 -1.0 萬 兩個月合計下修大約 6 萬 目前的修正可能還只進行了一部分 13.3 萬這個數字仍然可能偏高 再來看最新公布的 9 月非農，只有 2.9 萬 這至少代表一件事：就業市場現在的真實狀況， 確實比前一個月 16.2 萬呈現出來的樣子弱很多 先前我們一直在看「實際就業成長可能低於 5 萬」這個方向，現在 9 月公布 2.9 萬，也進一步支持了就業正在快速降溫的判斷 同時間還發生了另外一件事。 9 月 30 日的 PCE 計算方式有所調整 原本核心 PCE 可能會落在 3.3%～3.4% 左右 但調整之後公布值來到 3.0% 所以現在市場看到的會是兩個訊號同時出現： PCE 3.0% → 市場會解讀成「通膨正在降溫」 非農 2.9 萬 → 市場會解讀成「就業已經明顯轉弱」。 也就是： 「通膨降溫＋就業轉差」 這兩個條件加在一起，就形成了 10 月 FOMC「不升息」的一套完整市場敘事 二、10 月 25～26 日 FOMC：這一輪大機率不升息，但原因可能跟你想的不一樣 我目前的判斷是：這一輪 FOMC 大機率不升息 背後最核心的原因其實只有一個： 現在正處於政治敏感期 在大選前這個時間點，如果選擇升息， 政治上的代價會比較大， 這是從決策敘事層面去看的邏輯 但是沃什不會直接這樣跟市場說 他更有可能對外解釋成： 「目前的金融條件不支持升息。」 因為現在可以拿出來說的數據已經有了 PCE 經過調整之後來到 3.0%，非農又只有 2.9 萬 當這兩個數據擺在一起，不升息這件事情看起來就會變得非常合理，也會被包裝成一個「依照數據做決策」的結果 從政治層面來看，這 等於是在這個時間點給川普一份「不升息」的禮物。 那市場會怎麼解讀？ 市場看到的其實很簡單： PCE 回到 3.0% ＋ 就業數據明顯轉差 ＋ Fed 官員開始釋放「10 月可能不升息」的訊號 市場的解讀很可能就會變成： 「沃什是不是開始轉鴿了？」 接下來市場情緒就有可能從： 「Fed 轉鴿」 →「牛市要來了」 →「風險資產開始往上走」 至於最後到底可以漲多少 還是要看當時市場實際的位置 但我們這套劇本的核心判斷很明確： 如果「不升息」正式落地，很可能會成為這一輪寬幅震盪行情裡面，一次比較強的反彈 唯一需要注意的時間點：10 月 14 日 CPI 在 10 月 25～26 日之前，還有一個很重要的關卡，就是 10 月 14 日公布的 CPI 目前這套推演預估， 9 月 CPI 可能會落在： 3.3%～3.5% 如果最後真的公布在這個區間， 市場有可能再出現最後一波下跌 甚至有機會砸出這一輪我們一直在等的「黃金坑」 但這裡有一個很重要的前提： 油價必須繼續維持在 100 以上 如果到時候油價突然明顯降溫，掉回 90～95 的區間，那市場對通膨的預期也可能跟著下降 這樣一來，原本預期中的「最後一跌」就不一定會出現。 所以對 10 月 14 日來說，我們不用硬猜 很簡單： 坑有來，我們就接。 坑沒來，我們就不追。 兩種劇本都先準備好，市場走哪一個， 我們就照哪一個劇本走 三、黃金、白銀：現在就是倒車接人的區間 先看今天的價格 截至 10 月 3 日，黃金現貨大約在 4,140 美元／盎司，今天跌幅約 0.9%；白銀現貨大約在 60.27 美元／盎司 也就是說，黃金跟白銀目前 都還在我們原本設定的分批布局區間裡 資產 10/3 目前價格 關注區間